牛市股票配资利润暴跌 38%！老牌通讯巨头掉队，20大哥兵能否救局？

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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也曾稳坐国内光通讯第一梯队的老牌龙头烟火通讯，最近的日子属实不好过。翻看最新财报，数据看着就让东谈主揪心：2025年烟火通讯归母净利润惟一4.36亿元，同比径直暴跌37.98%，接近腰斩。

在深陷事迹低谷这个最要津点，烟火通讯迎来了新掌舵东谈主——蓝海。

这位原土老高管，到底能不成扛下压力，把跌跌不竭的烟火通讯拉出泥潭？

文赵哲超/5G通讯

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事迹爆冷不是随机

许多东谈主认为烟火此次利润大跌是突发现象，其实完全不是。翻看近两年的指标现象就能发现，它的间隙早就藏不住了，是行业大环境、自己业务短板、阛阓内卷多重问题堆出来的成果。

先说说最直不雅的事迹惨状。2025年公司全年营收249.19亿元，同比下滑12.72%，流畅两年营缓慢水；净利润暴跌近38%，扣非净利润跌得更狠，接近40%。最离谱的是全年走势，前三个季度还能免强收货，成果第四季度径直爆雷失掉7700万，一年努力下来，基本等于白干。

哪怕到了2026年一季度，情况也没好转。营收天然小幅涨了少量，但净利润依旧大跌30%以上，足以发挥公司盈利难的中枢问题，根柢莫得处罚。

事迹不息走弱的背后，是烟火通讯深度绑定运营商成本开支的业务结构所带来的系统性风险。

从业务组成看，光纤光缆天然是公司第二伟业务板块，但长年营收占比不及20%；确凿的第一大中枢业务是通讯系统开垦，主营OTN光传输、PON光接入、汇聚交换开垦等家具，积年营收占比富厚看护在70%以上。这种业务结构意味着烟火通讯的命根子高度绑定国内三大运营商的成本开支节律。

可是脚下的通讯基建行业，早已告别躺着收货的黄金时间——国内运营商不再大限制砸钱搞建设，阛阓增量空间不息收窄，行业绝对参加存量内卷阶段。运营商成本开支的结构性缓慢径直导致烟火通讯系统开垦主业收入大幅萎缩，进而牵扯公司举座营收和利润阐扬。

新董事长蓝海：全皆的我方东谈主

在公司最清贫的时辰接办盘子，蓝海的上任，其实让不少老职工和老股民松了语气。

为什么这样说？因为他不是外来的“空降兵”，是完完全全从烟火底层摸爬滚打上来的老东谈主，在公司深耕二十多年，对烟火的每一处上风、每一个恶疾，皆看得清显露爽。

浅易聊聊他的布景：77年出身，硕士学历，正高档工程师，既有硬核的本领功底，又懂阛阓、懂运营、懂料理，是行业里少有的“万能型选手”。

他的办事生存，全程绑定烟火。最运转从一线阛阓作念起，山东期货配资跑业务、作念探究、驻区域阛阓，最懂客户需求，也最了了行业内卷的确凿花样，积贮了超多一线实战教授和行业资源。

之后他长期厚爱烟火最中枢的光纤线缆业务，从副总、总司理到板块厚爱东谈主，稳稳守住了烟火的基本盘。要知谈，线缆业务是烟火多年来的收货主力，蓝海深耕这个赛谈十几年，摸透了产业链的扫数限定，不管是控成本、调产能，照旧作念阛阓、搞升级，皆是业内顶尖水平。

参加高层后，他历任总司理、副总裁、总裁，全程参与了公司的战术调动和业务变嫌。同期还身兼行业协会、高校联系职务，视线和资源皆满盈亮眼。不错说，由这样一位既懂传统主业、又老到新兴赛谈的"老烟火东谈主"接任董事长，是现时最稳妥、最稳当的采取。

换帅能救烟火？有但愿，但难度极大

客不雅来说，让蓝海临危革职，全皆是当下最稳妥、最稳当的采取。他有智商帮烟火破局，但思要快速扭转间隙、重回巅峰，简直没那么容易。

国内运营商成本开支增速不息放缓，光通讯行业存量内卷的时势照旧固化，这一宏不雅布景短期内难以改变。高端家具的迭代升级、新阛阓的浸透拓展皆需要漫长的周期，而低端产能的出清、成本结构的优化也无法一蹴而就。在这种布景下，传统业务的盈利配置速率只可不息偏慢，短期内很难为事迹孝顺昭着增量，这是蓝海上任后必须濒临的客不雅试验。

天然，烟火通讯对此并非毫无察觉，也在积极寻找破局之谈。此前流畅两场公开调换皆指向归拢个标的——公司正在尝试从"通讯基础体式公司"向"AI时间数字基础体式平台"全面转型，但愿借助国产算力与AI海潮翻开新的增长弧线。

但这条路雷同布满抑遏：国产算力、AI办事器赛谈早已是一派红海，不仅有华为、海潮等头部巨头紧紧占据全皆阛阓份额，还有繁密中小厂商扎堆入局，竞争强烈历程远超思象。烟火的算力业务起步偏晚，岂论是阛阓积淀、渠谈资源照旧品牌影响力皆不占上风，天然背靠国资体系与多年积累的光通讯本领底蕴，但短期内就怕只可在夹缝中求生，很难马上酿成限制化营收与利润，难以独自扛起事迹增长的大旗。

写在终末：

比拟于空降高管的生分和不细则性，原土老兵最大的上风便是“稳”：稳团队、稳业务、稳战术。短期来看，他有智商止血止损，稳住公司基本盘；长期来看，能不成提示烟火跳出廉价内卷、让新业务确凿崛起、重回行业第一梯队，是他最大的磨砺。

低谷换帅，是危境，亦然调动。阛阓皆在不雅望，这位伴随烟火二十年的老兵，能不成打发压力、旋转乾坤，让这家老牌通讯龙头走出极冷、重回增长轨谈。

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